受以舊換新政策及車企年底沖刺推動，11月汽車消費熱度持續(xù)走高，帶動電池裝車量創(chuàng)單月歷史新高。中國汽車工業(yè)協(xié)會12月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年11月，中國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成156.6萬輛和151.2萬輛，同比分別增長45.8%和47.4%，月度產(chǎn)銷再創(chuàng)歷史新高。

　　同時，中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月，我國動力電池裝車量67.2GWh，環(huán)比增長13.5%，同比增長49.7%。其中，三元電池裝車量13.6GWh，占總裝車量的20.2%，環(huán)比增長11.6%，同比下降13.5%；磷酸鐵鋰電池裝車量53.6GWh，占總裝車量的79.7%，環(huán)比增長14.0%，同比增長84.0%。

　　雖然下游需求維持強勁，但當(dāng)前碳酸鋰盤面價格仍以區(qū)間震蕩為主。12月12日，碳酸鋰期貨主力LC2501合約報收77050元/噸，上漲0.59%。從現(xiàn)貨市場來看，當(dāng)前現(xiàn)貨價格與盤面基本平水。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，12月12日，電池級碳酸鋰均價報76450元/噸，與上一交易日持平。

　　創(chuàng)元期貨分析師余爍表示，雖然需求維持強勁，但當(dāng)前盤面對此已充分交易，疊加供過于求預(yù)期未改，價格若出現(xiàn)較大幅度反彈，供給能在短期內(nèi)迅速提升，因此鋰價向上空間有限。在供需矛盾不突出的情況下，期貨與現(xiàn)貨價格相當(dāng)，表明盤面定價較為合理。從現(xiàn)貨散單成交來看，盤面跌至76000元/噸附近，中下游接貨增加，短期現(xiàn)貨價格在此有一定支撐。

　　“當(dāng)前需求端強勁，尤其體現(xiàn)在磷酸鐵鋰和三元材料的產(chǎn)量上，盡管環(huán)比變化不大，但季節(jié)性回落并未如期出現(xiàn)，下游韌性超預(yù)期。需求端的韌性可能會對鋰價形成一定支撐?！眹牌谪浄治鰩燁欛T達表示，考慮到供給端的彈性和市場壓價心態(tài)，需求端的強勁可能難以單獨推動鋰價大幅上漲。除非需求出現(xiàn)超預(yù)期增長，或者供給端出現(xiàn)收縮，否則鋰價仍然會在當(dāng)前區(qū)間震蕩。

　　五礦期貨分析師曾宇軻認為，進入四季度，部分高成本礦山調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營策略，中長期供過于求態(tài)勢向下修正，年底終端需求超預(yù)期火熱，對鋰價底部形成支撐。但當(dāng)前礦端實質(zhì)出清有限，供過于求尚未完全扭轉(zhuǎn)，鋰價回暖面臨彈性供給釋放的壓力。因此，碳酸鋰價格近期呈現(xiàn)區(qū)間震蕩。

　　從基本面看，業(yè)內(nèi)人士認為，碳酸鋰價格近日維持寬幅震蕩的原因主要是供需雙旺。從供應(yīng)端看，近幾周產(chǎn)量持續(xù)增長，目前已創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示，鋰鹽廠開工率顯著提升。截至12月12日當(dāng)周，碳酸鋰周度產(chǎn)量為16142噸，較11月同期增加約2500噸，目前處于歷史最高水平。從趨勢上看，高成本鋰云母來源較年中下降，但鋰輝石進口放量。余爍表示，產(chǎn)量的迅速提升使得即使在需求超預(yù)期的情況下，供需也能維持相對平衡。

　　“供應(yīng)端增長主要集中于鋰輝石、云母。”顧馮達解釋，這一部分產(chǎn)量增加有效對沖了鹽湖端的季節(jié)性減量。從需求看，雖然下游正極步入需求頂部相對確定，但終端需求仍非常亮眼。從庫存看，社會庫存的連續(xù)去化支撐碳酸鋰價格維持區(qū)間震蕩。截至12月12日當(dāng)周，碳酸鋰周度庫存為10.8萬噸，環(huán)比增加112噸，接近緊平衡。余爍解釋，這表明當(dāng)前碳酸鋰供需關(guān)系處于健康水平。顧馮達表示，近日碳酸鋰基差基本維持平水狀態(tài)，說明目前盤面較為充分地消化了基本面及現(xiàn)貨市場實際情況，也反映出盤面資金和產(chǎn)業(yè)對當(dāng)下碳酸鋰價格達成一定共識。

　　展望后市，余爍認為，短期碳酸鋰基本面矛盾不突出，價格向上面臨套保盤壓力，向下有需求支撐，價格波動更多受到市場情緒和供需邊際變化的驅(qū)動?！敖?，市場對需求存在砍單的擔(dān)憂，若需求維持既定排產(chǎn)不變，12月價格可能維持現(xiàn)狀，以窄幅震蕩為主。”余爍表示，若需求出現(xiàn)砍單，12月進入累庫節(jié)奏，盤面存在震蕩走弱的可能。長期來看，2025年，受鋰價低迷影響，供過于求幅度將較2024年有所改善，階段性供需錯配可能帶動鋰價反彈，但供過于求的預(yù)期維持不變。

　　顧馮達表示，當(dāng)下碳酸鋰正在等待驅(qū)動，隨著供給端產(chǎn)量繼續(xù)抬升，庫存或累積，期現(xiàn)價格或承壓。當(dāng)前來看，碳酸鋰價格底部區(qū)間逐步清晰，若價格再度跌至低位，或再度引發(fā)供應(yīng)端減量。2025年碳酸鋰可能會呈現(xiàn)階段性去庫和累庫交替的局面，需要關(guān)注供應(yīng)擾動和需求超預(yù)期對供需平衡的階段性影響。