那個主宰全球市場命運的男人，又要登場了！

8月22日至24日，全球各地央行行長和經(jīng)濟學(xué)家將齊聚一年一度的杰克遜霍爾全球央行年會，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在美東時間8月23日上午10:00（北京時間周五22:00）發(fā)表主題演講。

這次杰克遜霍年會的時間點比較特殊，一方面美聯(lián)儲正處在即將開啟降息的政策十字路口，另一方面，全球市場剛剛經(jīng)歷了一場暴跌后的大反彈。

分析認(rèn)為，上周的反彈能否繼續(xù)，就看鮑威爾能否給出有關(guān)9月降息的明確信號。全球市場屏息以待，有策略師呼吁，要在鮑威爾開口前，謹(jǐn)慎行事，“因為提前反彈的越多，市場可能就越脆弱。”

期望越高，摔得越狠？

7月非農(nóng)就業(yè)報告意外爆冷后，美國衰退恐慌驟升，全球市場經(jīng)歷“黑色星期一”，此后隨著零售等強勁消費數(shù)據(jù)發(fā)布，衰退恐慌快速退潮。

上周全球市場掀起大反彈，標(biāo)普500指數(shù)打破連續(xù)四周的下跌趨勢，一周累計上漲3.9%，創(chuàng)下去年11月以來的最強勁表現(xiàn)。日股和歐股本周漲幅分別達(dá)7.9%和2.4%。

市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期也在市場的大漲大跌中極端波動，目前市場預(yù)期9月會降息，但對降息幅度依然沒有把握，亟需清晰的信號給出進一步指引。而下一份就業(yè)報告將在美聯(lián)儲9月會議前靜默期開始的前一天發(fā)布，所以8月末的這場會議就是市場和鮑威爾在9月決策前“正面溝通”的唯一機會了。

市場期待的是，鮑威爾將在杰克遜霍爾講話中為9月降息定下基調(diào)。

據(jù)MarketWatch，荷蘭國際集團首席國際經(jīng)濟學(xué)家James Knightley表示，鮑威爾可能會強調(diào)通脹正在朝著正確的方向發(fā)展，這讓美聯(lián)儲更有信心實現(xiàn) 2% 的目標(biāo)，鮑威爾還可能暗示通脹放緩使央行能夠更加專注于其另一項使命，即實現(xiàn)就業(yè)最大化：

“我懷疑他會說類似這樣的話，鑒于失業(yè)率的惡化，我們確實應(yīng)該盡早開始降息?！?/p>

然而期望越高，風(fēng)險也越大。彭博援引Steward Partners Global Advisory 財富管理執(zhí)行董事總經(jīng)理 Eric Beiley表示，“如果交易員聽到降息即將到來，股市將做出積極反應(yīng)……如果我們沒有聽到我們想要的，那將引發(fā)大規(guī)模拋售。”

守口如瓶才是鮑威爾？

分析師們警告投資者不要指望美聯(lián)儲主席會給出太多清晰的解釋，以鮑威爾的性格，他很可能對降息時機守口如瓶，更不可能透露利率可能下降多少。

美國銀行財富管理公司國家投資策略師Tom Hainlin表示，“回顧過去杰克遜霍爾的講話，我們不太可能從鮑威爾那里得到非常具有指導(dǎo)性的言論?！?/p>

前紐約聯(lián)邦儲備銀行行長杜德利表示，美聯(lián)儲主席可能會暗示緊縮貨幣政策不再有必要，但他預(yù)計鮑威爾不會暗示首次降息的幅度，尤其是因為 9 月 6 日將有一份就業(yè)報告供央行官員在 9 月 18 日做出下一次政策決定之前考慮。

Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick表示，“我在杰克遜霍爾會議前呼吁謹(jǐn)慎行事，特別是因為我們提前反彈的越多，[股市] 可能就越脆弱?！?/p>

從市場反應(yīng)來看，股市對美聯(lián)儲主席在杰克遜霍爾經(jīng)濟研討會上的講話反應(yīng)歷來平淡，且大多是正面的。

道瓊斯市場數(shù)據(jù)顯示，過去20年，標(biāo)普500指數(shù)在會議期間的平均回報率為0.4%。該指數(shù)在會議結(jié)束后的一個月平均上漲0.1%，會議結(jié)束后三個月的平均回報率為1.8%。

但也有例外，2022年8月26日，鮑威爾在講話中表示美聯(lián)儲需要保持貨幣政策限制以對抗通脹，這粉碎了投資者對美聯(lián)儲加息行動迅速結(jié)束的希望，當(dāng)天標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)爆跌了3.4%。