在進(jìn)入陌生但可能獲利非常豐厚的采礦行業(yè)時(shí)，投資者需要充分認(rèn)識(shí)該行業(yè)所有特定的風(fēng)險(xiǎn)。諸如此類，與科技公司排名，全球大宗商品價(jià)格對(duì)礦業(yè)公司的影響將要大得多。同樣，與制造企業(yè)評(píng)級(jí)，礦業(yè)公司經(jīng)營(yíng)所在國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)可能成為決定運(yùn)營(yíng)成敗的主要因素。了解這些礦業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)能夠幫助礦業(yè)投資新手正確評(píng)估投資標(biāo)的的潛在價(jià)值，并保持投資組合穩(wěn)賺不賠。

　　一些主要的投資風(fēng)險(xiǎn)無(wú)論對(duì)礦業(yè)巨頭還是初級(jí)礦業(yè)公司都會(huì)存在。在這一章，我們將探討這些風(fēng)險(xiǎn)以及其對(duì)投資者的意義。

　　礦業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)一：勘探風(fēng)險(xiǎn)

　　勘探風(fēng)險(xiǎn)基本上就是說(shuō)這家礦業(yè)公司試圖尋找的礦產(chǎn)實(shí)際上并不存在?？碧斤L(fēng)險(xiǎn)也被稱為含量測(cè)定風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榈V產(chǎn)含量測(cè)定結(jié)果最終決定了一個(gè)重要的礦床是否存在。盡管這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于大小礦業(yè)公司都存在，但是大型礦業(yè)公司的勘探風(fēng)險(xiǎn)通常分散在很多礦權(quán)區(qū)中。對(duì)于礦業(yè)巨頭來(lái)說(shuō)，如果勘探結(jié)果不盡如人意，在財(cái)務(wù)上造成的損失通常較小，因?yàn)檫@些公司擁有很多的礦權(quán)區(qū)資產(chǎn)組合，而且具備支持進(jìn)一步勘探的緩沖資本。對(duì)于礦權(quán)區(qū)組合較少的初級(jí)公司而言，每一次勘探都至關(guān)重要。這也是為什么在初級(jí)公司的管理團(tuán)隊(duì)中通常都至少會(huì)有一名地質(zhì)學(xué)家；當(dāng)初級(jí)公司對(duì)一個(gè)礦權(quán)區(qū)進(jìn)行開(kāi)發(fā)或者評(píng)估時(shí)，他們希望關(guān)注最有可能產(chǎn)生收益的礦權(quán)區(qū)，因?yàn)樗麄儧](méi)有太多的錢(qián)可以浪費(fèi)。

　　礦業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)二：可行性風(fēng)險(xiǎn)

　　即使含量測(cè)定結(jié)果證實(shí)有礦藏存在，但是一些地質(zhì)方面的挑戰(zhàn)，比如開(kāi)采率低、稀釋程度或其他一些因素也可能使該礦藏在當(dāng)前的市場(chǎng)上不具備可行性。當(dāng)然，這肯定比一無(wú)所獲要好得多，在這種情況下，礦業(yè)公司可以將該礦藏留到市場(chǎng)價(jià)格上漲后再做打算。不過(guò)這其中要面臨另外一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，就是一些國(guó)家對(duì)于所有未開(kāi)發(fā)的礦權(quán)區(qū)會(huì)征收一定的費(fèi)用，或者在擱置一段時(shí)間后會(huì)取消礦權(quán)。同樣，可行性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于大型和初級(jí)礦業(yè)公司的影響是有差異的。大型礦業(yè)公司通常有資本坐擁某些礦藏，因?yàn)樗鼈兺ǔＲ呀?jīng)擁有一些投產(chǎn)的礦山，因此能夠等到開(kāi)采能力改善或者市場(chǎng)價(jià)格上漲，使礦藏開(kāi)發(fā)更具可行性。持有一個(gè)礦權(quán)區(qū)的成本在每個(gè)國(guó)家都不一樣，但是大型礦業(yè)公司通常認(rèn)為這項(xiàng)支出是合理的。對(duì)于初級(jí)礦業(yè)公司來(lái)說(shuō)，一座具有挑戰(zhàn)性的礦山通常意味著要與大公司合作，或者將礦權(quán)區(qū)在基本探明儲(chǔ)量的基礎(chǔ)上折價(jià)出售，目的是為了避免因持有該礦權(quán)區(qū)而在不確定未來(lái)回報(bào)的情況下產(chǎn)生虧損。